鹏华糜掷逾越活泼成就羼杂型证券投资基            金     基金护士东谈主：鹏华基金护士有限公司     基金托管东谈主：交通银行股份有限公司     陈说送出日历：2025 年 7 月 18 日                                             鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说                              §1 蹙迫指示  基金护士东谈主的董事会、董事保证本陈说所载贵府不存在造作纪录、误导性讲述或要紧遗漏， 并对其内容的真确性、准确性和好意思满性承担个别及连带的法律牵累。   基金托管东谈主交通银行股份有限公司根据本基金合同礼貌，于 2025 年 07 月 17 日复核了本陈说 中的财务缱绻、净值推崇和投资组合陈说等内容，保证复核内容不存在造作纪录、误导性讲述或 者要紧遗漏。   基金护士东谈主高兴以淳厚信用、勤劳遵法的原则护士和应用基金钞票，但不保证基金一定盈利。   基金的过往功绩并不代表其改日推崇。投资有风险，投资者在作出投资有缱绻前应仔细阅读本 基金的招募讲明书过甚更新。   本陈说中财务贵府未经审计。   本陈说期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                             §2 基金居品大略 基金简称               鹏华糜掷逾越羼杂 场内简称               鹏华糜掷逾越 基金主代码              160624 基金运作样貌             契约型盛开式 基金合同获胜日            2013 年 12 月 23 日 陈说期末基金份额总数         74,402,470.98 份 投资主义               本基金为羼杂型基金，通过积极活泼的钞票成就，并精选优质的                    糜掷劳动行业上市公司，在灵验抑遏风险前提下，极力独特功绩                    比拟基准的投资陈说，争取达成基金钞票的始终矜重升值。 投资策略               1、钞票成就策略                    本基金将通过追踪考量经常的宏不雅经济变量（包括 GDP 增长率、                    CPI 走势、M2 的完全水和睦增长率、利率水平与走势等）以及各                    项国度计谋（包括财政、税收、货币、汇率计谋等）来判断经济                    周期当今的位置以及改日将发展的标的，在此基础上对各大类资                    产的风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、现款等                    大类钞票之间的成就比例、治愈原则和治愈限度。                    本基金的股票投资策略包括行业成就策略和个股投资策略。中枢                    念念路在于：1）评判行业的增永恒景、行业结构、交易模式、竞争                    要素瓜分析把捏其投资契机；2）评判企业的中枢竞争力、护士                    层、措置结构等以过甚所提供的居品和劳动是否契合改日行业增                    长的大趋势，对企业基本面和估值水平进行概述的研判，深度挖                    掘优质的个股。                              第 2 页 共 13 页                      鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说 本基金中糜掷劳动是指住户或家庭因生计需要而购买商品和劳动 的步履。依据糜掷需求的不同，分为主要糜掷和可选糜掷两大 类。主要糜掷是指为霸道基本生计需求而购买的商品和劳动，比 如服装、食物、家电、水电煤劳动、大家交通劳动等；可选糜掷 是指为霸道额外的较高级次的生计需求而购买的商品和劳动，比 如旅游、电子居品、私家车、房产等等。 根据前文界说，主要糜掷大类包括食物饮料、家用电器、日用化 学品、农林牧渔、纺织服装、轻工制造、交通运输、公用职业 等；可选糜掷大类包括餐饮旅游、交易贸易、金融劳动、医药生 物、电子、信息开拓、信息劳动、房地产、建筑建材、走运设 备、机械开拓等。对于以上行业以外的其他行业，如若其中某些 细分行业稳健糜掷劳动行业的界说，本基金也会酌情将其纳入消 费劳动行业的限度。 （1）行业成就策略 本基金存眷的要点包括行业增永恒景、行业利润远景和行业获胜 要素。对行业增永恒景，主要分析行业的外部发展环境、行业的 人命周期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润远景， 主要分析行业结构，相等是业内竞争的样貌、业内竞争的犀利程 度、以及业内厂商的谈判才智等。基于对行业结构的分析形成对 业内竞争的关键获胜要素的判断，为揣摸企业策动环境的变化建 立起塌实的基础。 （2）个股投资策略 本基金通过定性和定量接踵续的步伐进行从下到上的个股给与， 对企业基本面和估值水平进行概述的研判，精选优质个股。 本基金通过以下两方面程序对股票的基本面进行计议分析并筛选 出优质的上市公司： 一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和中枢竞争力的分 析，给与具有可持续竞争上风的上市公司或改日具有苍劲成漫空 间的公司。就公司竞争策略，基于行业分析的遣散判断策略的有 效性、策略的实施赞助和策略的践诺遵守；就中枢竞争力，分析 公司的现存中枢竞争力，并判断公司能否利用现存的资源、才智 和定位取得可持续竞争上风。 另一方面是护士层分析，在国内监管体系逾期、公司措置结构不 完善的基础上，上市公司的庆幸对护士团队的依赖度大大增多。 本基金将防范教训公司的护士层以及护士轨制。 本基金通过对上市公司定量的估值分析，挖掘优质的投资标的。 通过对估值步伐的给与和估值倍数的比拟，给与股价相对低估的 股票。就估值步伐而言，基于行业的特质细目对股价最有影响力 的关键估值步伐（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）                                    ；就估 值倍数而言，通过业内比拟、历史比拟和增长性分析，细目具有 飞腾基础的股价水平。 （3）存托凭据投资策略       第 3 页 共 13 页                    鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说 本基金将根据本基金的投资主义和股票投资策略，基于对基础证 券投资价值的深远计议判断，进行存托凭据的投资。 本基金债券投资将采选久期策略、收益率弧线策略、骑乘策略、 息差策略、个券给与策略、信用策略、中小企业私募债投资策略 等积极投资策略。 （1）久期策略 久期护士是债券投资的蹙迫考量身分，本基金将采选以“主义久 期”为中心、从上至下的组合久期护士策略。 （2）收益率弧线策略 收益率弧线的局面变化是判断市聚积座走向的一个蹙迫依据，本 基金将据此治愈组合长、中、短期债券的搭配，并进算作态调 整。 （3）骑乘策略 本基金将采选基于收益率弧线分析对债券组合进行应时治愈的骑 乘策略，以达到增强组合的持有期收益的目的。 （4）息差策略 本基金将采选息差策略，以达到更好地利用杠杆放大债券投资的 收益的目的。 （5）个券给与策略 本基金将根据单个债券到期收益率相对于市集收益率弧线的偏离 进度，连续信用等第、流动性、给与权条件、税赋特质等身分， 细目其投资价值，给与订价合理或价值被低估的债券进行投资。 （6）信用策略 本基金通过主动承担限定的信用风险来得到信用溢价，根据内、 外部信用评级遣散，连续对通常债券信用利差的分析以及对改日 信用利差走势的判断，给与信用利差被高估、改日信用利差可能 下落的信用债进行投资。 （7）中小企业私募债投资策略 中小企业私募债券是在中国境内以非公开样貌刊行和转让，商定 在一依期限还本付息的公司债券。由于其非公开性及条件可协商 性，大齐具有较高收益。本基金将深远计议刊行东谈主资信及公司运 营情况，合理合规及格地进行中小企业私募债券投资。本基金在 投资过程中密切监控债券信用等第或刊行东谈主信用等第变化情况， 尽力回避风险，并得到逾额收益。 本基金可投资股指期货、权证和其他经中国证监会允许的金融衍 生居品。 本基金投资股指期货将根据风险护士的原则，以套期保值为目 的，主要给与流动性好、来往活跃的股指期货合约。本基金力图 利用股指期货的杠杆作用，裁减申购赎回时现款钞票对投资组合 的影响及投资组合仓位治愈的来往成本，达到踏实投资组合股产 净值的目的。 基金护士东谈主将竖立股指期货来往有缱绻部门或小组，授权特定的管     第 4 页 共 13 页                                              鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说                      理东谈主员负责股指期货的投资审批事项，同期针对股指期货来往制                      定投资有缱绻经由和风险抑遏等轨制并报董事会批准。                      本基金通过对权证标的证券基本面的计议，并连续权证订价模子                      及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求权证的合理估                      值水平，追求踏实确当期收益。                      本基金通过对权证标的证券基本面的计议，并连续权证订价模子                      及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求权证的合理估                      值水平，追求踏实确当期收益。 功绩比拟基准               沪深 300 指数收益率×60％＋中证概述债指数收益率×40％ 风险收益特征               本基金属于羼杂型基金，其预期风险和预期收益高于货币市集基                      金、债券型基金，低于股票型基金，属于证券投资基金里中高风                      险、中高预期收益的品种。 基金护士东谈主                鹏华基金护士有限公司 基金托管东谈主                交通银行股份有限公司 注：无。                 §3 主要财务缱绻和基金净值推崇                                                            单元：东谈主民币元 主要财务缱绻                      陈说期（2025 年 4 月 1 日 - 2025 年 6 月 30 日） 注：1.本期已达成收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除联系用度和信用减值耗费后的余额，本期利润为本期已达成收益加上本期公允价值变动收益等 未达成收益。 回费、基金调遣费等），计入用度后实质收益水平要低于所列数字。                                            功绩比拟基          净值增长率 净值增长率 功绩比拟基   阶段                                       准收益率标     ①－③        ②－④             ①        程序差②      准收益率③                                            准差④ 昔时三个月        1.62%     1.22%      1.55%      0.63%     0.07%        0.59%                             第 5 页 共 13 页                                               鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说 昔时六个月        2.11%    1.11%       0.62%       0.59%    1.49%    0.52%  昔时一年        6.71%    1.40%      10.78%       0.82%   -4.07%    0.58%  昔时三年       -37.47%   1.24%      -0.78%       0.65%   -36.69%   0.59%  昔时五年       -14.61%   1.50%       7.96%       0.70%   -22.57%   0.80% 自基金合同 获胜起于今 注：功绩比拟基准=沪深 300 指数收益率×60％＋中证概述债指数收益率×40％。 率变动的比拟 注：1、本基金基金合同于 2013 年 12 月 23 日获胜。2、限定建仓期扫尾，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中礼貌的各项比例。 注：无。                         §4 护士东谈主陈说             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                             讲明              任职日历  离任日历  年限                                            孟昊先生,国籍中国,理学硕士,11 年证  孟昊 基金司理 2018-11-17     -        11 年                                            券从业教导。2014 年 7 月加盟鹏华基金                             第 6 页 共 13 页                                        鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说                                    护士有限公司，历任计议部高级计议                                    员、职权投资二部基金司理，现担任研                                    究部总司理/基金司理。2018 年 02 月至                                    成就羼杂型证券投资基金基金司理,                                    活成就羼杂型证券投资基金基金司理,                                    票型证券投资基金基金司理, 2020 年 02                                    月至 2024 年 02 月担任鹏华优选陈说灵                                    活成就羼杂型证券投资基金基金司理,                                    品牌传承活泼成就羼杂型证券投资基金                                    基金司理, 2021 年 09 月于今担任鹏华                                    品性精选羼杂型证券投资基金基金司理,                                    证券投资基金基金司理, 2022 年 01 月                                    于今担任鹏华成长领航两年持有期羼杂                                    型证券投资基金基金司理,孟昊先生具备                                    基金从业履历。 注：1. 任职日历和离任日历均指公司作出决定后认真对外公告之日；担任新成立基金基金司理 的，任职日历为基金合同获胜日。2. 证券从业的含义纳降行业协会对于从业东谈主员履历护士主见 的联系礼貌。 注：本基金基金司理未兼任私募钞票护士计算投资司理。   陈说期内，本基金护士东谈主严格遵从《证券投资基金法》等法律律例、中国证监会的计议礼貌 以及基金合同的商定，本着淳厚守信、勤劳遵法的原则护士和运作基金钞票，在严格抑遏风险的 基础上，为基金份额持有东谈主谋求最大利益。本陈说期内，本基金运作合规，不存在违抗基金合同 和损伤基金份额持有东谈主利益的步履。   陈说期内，本基金护士东谈主严格践诺公道来往轨制，确保不同投资组合在计议、来往、分派等 各设施得到公道对待。公司对不同投资组合在不同期间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 来往价差进行专项分析，未发现不公道对待各组合或组合间互相利益输送的情况。                     第 7 页 共 13 页                                         鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说      陈说期内，本基金未发生造孽违纪且对基金财产变成耗费的极度来往步履。本陈说期内未发 生基金护士东谈操纵理的系数投资组合参与的来往所公开竞价同日反向来往成交较少的单边来往量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。      二季度，部分糜掷品公司涨幅比拟大，咱们对始终市值还是透支的公司作念了一些减仓，同期 减仓了一些白酒公司，咱们合计白酒始终的需求存在比拟大的问题，居品价钱的压力对需求的反 噬性当今才刚刚驱动。咱们加仓了一些短期数据可以，始终仍有空间的糜掷品种，同期加仓了医 药。咱们合计糜掷的结构性契机仍然存在，稳健年青东谈主糜掷趋势的品类尤其值得存眷。医药行业 在翻新的加持下，迎来了出海的契机，咱们合计是个大的产业趋势。      限定本陈说期末，本陈说期份额净值增长率为 1.62%，同期功绩比拟基准增长率为 1.55%。      无。                      §5 投资组合陈说                                                    占基金总钞票的比例 序号             形式               金额（元）                                                       （%）       其中：股票                       174,724,681.40           85.06       其中：债券                                   -                -            钞票赞助证券                             -                -       其中：买断式回购的买入返售金融资                                               -                -       产 注：陈说期末本基金投资的存托凭据公允价值为：3,888,119.87 元，占净值比 1.90%。本陈说所                        第 8 页 共 13 页                                                  鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说 指的“股票”均包含存托凭据。                                                                   占基金钞票净值比 代码                 行业类别                公允价值（元）                                                                     例（%）  A       农、林、牧、渔业                                             -           -  B       采矿业                                                  -           -  C       制造业                                   165,229,419.43          80.65  D       电力、热力、燃气及水坐褥和供          应业                                                   -           -  E       建筑业                                                  -           -  F       批发和零卖业                                      2,244.00           0.00  G       交通运输、仓储和邮政业                                 8,641.32           0.00  H       住宿和餐饮业                                               -           -  I       信息传输、软件和信息时代劳动          业                                       9,472,799.95           4.62  J       金融业                                                  -           -  K       房地产业                                                 -           -  L       租借和商务管职业                                             -           -  M       科学计议和时代管职业                                 11,576.70           0.01  N       水利、环境和大家设施护士业                                        -           -  O       住户劳动、修理和其他管职业                                        -           -  P       讲明注解                                                   -           -  Q       卫生和社会职责                                              -           -  R       文化、体育和文娱业                                            -           -  S       概述                                                   -           -          统共                                    174,724,681.40          85.29 注：无。                                                 公允价值          占基金钞票净值比例  序号           股票代码      股票称呼     数目（股）                                                 （元）              （%）                                第 9 页 共 13 页                                           鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说 注：无。 注：无。   明细 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。   本基金投资股指期货将根据风险护士的原则，以套期保值为目的，主要给与流动性好、来往 活跃的股指期货合约。本基金力图利用股指期货的杠杆作用，裁减申购赎回时现款钞票对投资组 合的影响及投资组合仓位治愈的来往成本，达到踏实投资组合股产净值的目的。   本基金基金合同的投资限度尚未包含国债期货投资。                        第 10 页 共 13 页                                        鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说 注：本基金基金合同的投资限度尚未包含国债期货投资。   本基金基金合同的投资限度尚未包含国债期货投资。 在陈说编制日前一年内受到公开驳诘、处罚的情形   本基金投资的前十名证券中本期莫得刊行主体被监管部门立案造访的、或在陈说编制日前一 年内受到公开驳诘、处罚的证券。   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同礼貌的证券备选库。  序号           称呼                      金额（元） 注：无。 注：无。   由于四舍五入的原因，投资组合陈说中数字分项之和与统共项之间可能存在尾差。                    §6 盛开式基金份额变动                                                        单元：份                       第 11 页 共 13 页                                             鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说 陈说期期初基金份额总数                                             75,978,684.75 陈说期期间基金总申购份额                                               179,981.19 减：陈说期期间基金总赎回份额                                           1,756,194.96 陈说期期间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） 陈说期期末基金份额总数                                             74,402,470.98             §7 基金护士东谈主应用固有资金投老本基金情况 注：无。 注：无。                 §8 影响投资者有缱绻的其他蹙迫信息 注：无。    无。    （一）《鹏华糜掷逾越活泼成就羼杂型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华糜掷逾越活泼成就羼杂型证券投资基金托管条约》; （三）《鹏华糜掷逾越活泼成就羼杂型证券投资基金 2025 年第 2 季度陈说》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳外洋商会中心第 43 层鹏华基金护士有限公司。    投资者可在基金护士东谈主营业期间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金护士 东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本陈评话如有疑问，可推敲本基金护士东谈主鹏华基金护士有限公司，本公司已灵通客 户劳动系统，推敲电话：4006788999。                             第 12 页 共 13 页                 鹏华糜掷逾越羼杂 2025 年第 2 季度陈说                      鹏华基金护士有限公司 第 13 页 共 13 页